银行存款惊现负利率，年金险还能保证无风险高收益吗？

T博士团队 | Phoebe

大形势正在不断变化，历史一次次证实，只有你才能成为自己的救世主。

谁也料不到，债市会提前炸响2019年最后一月。

12月3日，有着北大光环、3A评级的名校企业债北大方正20亿超短债违约了。

而就在此三天前，央行还紧急召开了关于北大方正债务的偿付会议，参会成员上至国有银行，下至城商行，阵容之大给了投资者十足信心——终归是可以偿付的。

不料，一个周末过去，人们才意识到高层打破刚兑的决心坚不可摧——官方宣布，北大方正首次爆雷。

简言之，就是继去年新疆兵团城投债违约后，连名校企业债也爆雷了。

受此影响，投资者纷纷抛售方正另一只明年3月到期、年利率4.575%的债券，一时间导致其价格大跌，收益率攀升至96%！

恐慌与流窜相互交织，投资者的血和泪将再次浸没2019年的最后27天。

债市信仰被相继摁在地板上摩擦，形势果真如此严峻？当下违约潮情况究竟几何？一起起爆雷事件背后又蕴含着什么逻辑？很多人不清楚，也不想弄清楚。

2018年是债市爆雷重灾年，但据Wind数据显示，截至12月2日，2019年违约债券达157支，涉及金额高达1213.51亿，违约数与违约金额比翼齐飞，双双创6年新高。

天雷阵阵，这是去刚兑前的阵痛；忧心忡忡，这是没提前铺好安全垫该付出的代价。

此时此刻，时代主基调再次显现：让上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，市场终究还是要回归市场。高层耳提面命，改革行至当下，粉碎刚兑是势在必行，任何人都不要心存一丝侥幸。

被击碎的刚兑信仰

聪明人要认识到，什么保本保息，什么躺赢赚钱，终究都得尘归尘、土归土。

2018年，央行发布资管新规，市场哗然。上面的意思是，新规出台，会留足1年半的过渡期，到2020年底必须彻底执行。由此，高层正式定调，延传几十年的理财观念得彻底改变，再也没有刚兑了。

从前，不管你理财产品有多少种，只要认准政府背书，保本保收益就跑不了。

手里头有钱不愿到股市冒险的、缺乏金融知识的大爷大妈，虽然能靠黄金名扬世界，但也躲不过银行业务员的鳄鱼嘴，出门站街上随便拉个人一问，大家都是购买银行理财产品的主力军。

现在，资管产品不得承诺保本保息，意味着投资风险加大，收益率不断降低，极端情况下，还会亏本。要是缺乏金融知识一头往市场里扎，注定要撞得遍体鳞伤。

这也是高层本意，投资者要提高自身金融知识水平和风险意识，要充分认识到，投资不是低门槛，买方也要为选择承担责任。

150万亿金融市场被彻底搅动了。

银行保本型理财产品首当其冲，数据显示，2016年12月，银行理财产品发行量8896款。而到了2019年6月，18家大型国有银行和股份制银行中，只有5家发行传统保本理财产品（不包括结构性理财）。

别太开心，过渡期还发行的这些保本理财新产品，都是为了对接老资产，期限是设计得越来越短的。

可以预见，银行理财保本时代会随着刚兑被打破而幡然谢幕。相应的，保证收益类的产品也会慢慢淡出舞台。

不知道还在买银行理财产品的大爷大妈们知道变化了吗？不知道知道变化的大爷大妈们选好出路了吗？不知道面对少子化的未来你做好准备了吗？

负利率真的来了

从不是玩笑，我们几个月前所说的，现实正在一步步印证。

今年8月，德国推出30年期零利率国债，24小时内，成交量达8.24亿欧元，经济下行、避险，这是欧洲传来的第一个危险信号。

最近，德国再次发出预警，位于慕尼黑附近的一家地方银行Volksbank Raiffeisenbank Fuerstenfeldbruck率先打破最后一个禁忌，向新开户的零售储户按0.5%的负利率收取存款费用，即使你的账户里只有一欧元也是一样。

负利率的触角已经伸向每一个小户，不论你是手握万亿资产富豪，还是街头摆摊的小贩，浪潮来临时，一个都不能幸免。

11月1日起，上海汇丰银行5000元以下的港元储户利率为0%，5000元以上的港元储户利率为0.001%。也就是存1万元，一年到头银行给你1毛利息，同时还要倒贴年费。

利率下行是全球趋势，当今世界最发达国家也没有办法避免。前美联储主席伯南克在美联储疯狂降息时曾经说过一段话：

“我是主席的时候， 不止一位立法者在指控我和同事们“把老人们扔下公共汽车”。立法者们当时关心的是已退休人士只靠存款来生存，而低利率意味着他们只有非常低的收入回报。”

可是时隔数月，时局再度发生变化，现在连低利率也不能保障，因为已有负利率冒出苗头。

想一想我们身边的40后、50后，大多数老一辈人仍采用最传统的方式，把钱存到银行中。

他们这一生从不冒进，上过山下过乡，老实本分与共和国一起成长，对于他们来说，现在已步入退休年龄，不宜再进行激进投资，这些人养老该靠什么？

本想靠着前半生的储蓄养老，可银行理财产品也不保本，存在银行里，更是跑不过宏观大势。

什么，你说还有养儿可以防老？是啊，但大部分70后现在也只是中产吧，也要在这时代浑流中安全靠岸吧？

来看看原央行行长的原话。

11月21日，周小川说中国还是可以尽量避免快速地进入到负利率时代。此话意味深沉，是避免快速进入，而不是说不会进入。

利率是所有资产的锚，利率下降，意味着确定性无风险的收益也会跟着下降。

存钱进银行，银行吃钱的时代来了，你还不担心吗？

普通人的安全感

刚兑被打破之后，市面上的优质资产正以前所未有的速度被人挑走，加上利率不断下行，固收类资产收益率会继续下降。

但很可惜，和我们这辈子不能只靠着主动收入过活一样，人的一生也不能一辈子都带着单枪匹马在资本的市场上闯。每个人人生中都有一笔钱是要依靠固定收益来保本的。

这笔钱是教育金、养老金、治病的钱、意外来临时可以用来应急的资产。如今刚兑打破，优质固收类资产相继缩小，普通人还能去哪里找安全感？

大多数人或许会说房地产，但别忘了，买房看地段，一线城市房价高企，限贷、限购，门槛很高。

二线城市需要独具慧眼，加上“房住不炒”的手在压着，可以上车，但要选对车，同样具有风险。三四线已经不用说，楼市两极化趋势已经显现，把一辈子的青春放在这里，没有意义。

那信托呢？刚兑的代名词，起码总可以信任了吧。是啊，可是信托也爆雷了。

6月，中国唯一上交所上市的信托公司安信信托被问询，其中有25个项目未能如期兑付，涉及金额超过100亿，加上准入门槛高，风险大，一般的乘客没有办法完全交付信心。

在整个金融资产出清的过程中，全国各行各业也进入了洗牌阶段。

过去半年来，中国各行业净利润增长最快的不是房地产业、不是金融服务业，而是保险业。其高达77.6%的增长率颠覆人们一贯的认知，原来房地产不是最赚钱的。

当经济急转直下，财富的不确定性持续增加，人们除了把宝压在海外房产、黄金等避险资产上，还有一部分人把安全感交给了保险。

保险业涨幅如此夺人眼球，正好就说明了人们正在选择保险对冲风险。

保险是国家经济的稳定器，宏观大趋势下我们要先看行业生命力，再考虑投资。

能够保本的优质产品，其实保险行业也不多了。8月以来，各大保险从业者都相继释放出一个信息：预定利率在4.025%的年金险即将在2019年落幕。

年金险是什么？相当于存一笔钱到保险公司，保险公司允诺可以保本，且每年提供一定收益的理财产品，最重要的是安全无风险。

信息释放强到什么程度？

今年年初，一位北京人一次性趸交4090万购买某款年金险，提前为家族财富传承做好安排；

8月份，预定利率为4.025%的年金险还在市场兜售，银保监认为未来可能产生巨额利差损，发布一份通知，告知十年期以上的年金险往后的预定利率只能达到3.5%，超过的极不可能过审售卖。

这也是在变相警告：4.025%的年金险，保险公司差不多得停售了。

上层的话没说死，就依旧有保险公司想抢着在最后风头搏一把。

时间来到11月，高层约谈十几家兜售4.025%年金险的保险公司，宣布收益到达4.025%的年金险2019年过完之前必须全部下架。

通知一条条下达，警铃一声声拉响，这是在警告谁？

年金险的好处究竟在哪里？保本。合同上写了每年该给多少钱，一旦签订，保险公司给这一批投保人的承诺未来三十年、四十年、五十年……必须兑现。

年金险的实际利率会在合同中通过“现金价值表”的形式确定下来，每年可以领多少钱，身故可以领多少钱，到哪一年，领的钱会变多、变少都清清楚楚地通过表格的形式向你展现出来。

当下4.025%的利率也许你会觉得微不足道，不过试想一下，要是我们真的进入负利率时代，你还会有相同的看法吗？

人生中有四分之三的时光用来奋斗，剩下的四分之一只要保本，那就是赢的了，更何况经济下行大趋势摆在眼前，资管产品保本保息的时代会在2020年底彻底谢幕，现在已经不是锁利那么简单了，而是保本。

不知道你有没有意识到，要打好这场战，能用的工具真的不多了！

查理·芒格曾经说过，宏观是我们必须要接受的，微观才是我们所能有所作为的。认清周期走势再做决定，我们才不至于在错的方向上努力，最终徒劳无功。回归投资，也是这个道理。

T博士：中山大学博士，连续多年达成全球寿险行业顶尖荣誉MDRT、COT、TOT标准，专注于为新中产之家量身定制保障方案。团队秉持中立、客观、诚信，追求专业精进。我们不代表任何一家保险公司，我们只忠诚于客户利益和职业操守。

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